[KOSDAQ] 인터엠(22.05.02)

 

2022년 5월 2일 종가 기준 1,445원 발행주식수 21,045,467주, 시가총액 30,410,699,815원(304억원)

 

http://www.inter-m.com/main

 

 

대표 조남용

경기도 양주시

 

대주주

조순구(외 4인, 조남용, 조영구, 조수혜, 조용구) 46.92%, 자사주 3.8%

 

회계기간이 10월 1일 ~ 9월 30일 (특이)

 

설립연도 1983년 상장일 1996년

 

계열사

* Inter-M Dongguan Electronics Co,Ltd (중국 광동성)

 

상호변경

동원특수음향주식회사 → 인켈 → 인터엠

 

사업부

산업음향기기 : 호텔, 관공서, 빌딩 등 안내방송 등의 전관방송(P.A. SYSTEM) 국내 시장 점유율 1위(약 60%)

프로음향기기 : 콘서트홀, 강당, 방송국, 대형교회 등 고품질 오디오 (S.R. SYSTEM)

HD 영상시스템 : 디지털영상방송제작장비, 송출/수신장비 등 HD급 고화질 영상, 음향 전달장치

 

다품종 소량생산체제. 스마트공장

 

 

매출현황

PA / SR / WIRELESS 제품 (57.1%)

PA AMP / SR SPEAKER 등 상품 (20.9%)

용역매출 (9.3%)

 

수출비중 약 17%

 

판매경로

국내영업 : 대리점 매출 (100개, 어음 및 현금판매 등)

해외영업 : 대리인 수출 (AT SIGHT, USANCE)

SI : 입찰, 프로젝트 수주 (어음 및 현금)

철도 : 국내, 미국, 터키, 말레이시아 (L/C AT SIGHT, T/T)

 

매출액 대비 연구개발비율 11.7%

 

경쟁자

국내 : 큰 변동 없음

해외 : 야마하, 테크데이타, 사운드솔루션 등, 중국 OEM 기반 아날로그 음향기기 양산 전쟁. 고급시장과 저가시장으로 구분됨

 

국내 PA, SR시장이 약 1조원 미만 추정 (인터엠 500억)

 

매출 지속 감소, 영업손실, 당기순손실 지속, 자산 감소

 

영업현금흐름 좋지 않음,

 

유동비율 지속 감소, 최근 좋지 않음(75), 부채비율 증가 (60 → 180.2)

 

매출총이익률은 25% 가량 되나 판관비(특히 관리비)가 많이 늘어남

소송충당부채전입액(130억원) 소송에서 질 확률이 높은 것으로 보임. 어떤 소송인지 확인 필요

 

소송충당부채 145억원

손해배상청구소송 2억원(1심, 원고 대한민국)

용역대김청구소송 13억원(항소, 안희덕)

 

 

순자산 294억원 + 시장내 지위(매출*5%) + 성장성(매출*-3%) + 산업성장성(매출 * 1%) + 수익성(매출*EBITDA마진율-33.7%(단, 충당부채전입액 해소 감안)

=294억원 + 141*5% + 141*-3% + 141*1% + 141*(-171+130)/506=294 + 7.05 - 4.23 + 1.41 + 141*-8.1% = 298.23 - 11.421 = 286.809

주당 1,363원 (현재가 1,445원)

 

최근 유사한 금액대가 된 적도 있음. 수익률 20%가 되려면 1,022원이어야 함