[KOSPI] 비케이탑스(22.04.29)

 

2022년 4월 28일 종가 기준 1,560원, 주식수 15,512,514주, 시가총액 24,199,521,840원(242억원)

 

 

http://www.bktops.co.kr/

 

 

강남구 테헤란로

 

설립연도 1991년 상장연도 2010년

 

대표자 : 정상용

 

BK TOPS (BRAIN KOREA)

 

최근 공시를 보면 계약 변경 등에 대한 내용과 전환사채에 대한 내용이 있음. 규모가 작은 코스닥 회사의 경우 상장회사라는 이점으로 전환사채를 발행하는 경우가 많은 것 같음. 지분이 안정적이지 않음

 

회사 비전 등이 추상적이게 되어 있어 보수적인 회사 느낌이 있음

 

소모성 자재 및 소비재 등을 통합구매하여 쿠팡, 이베이, 옥션, 지마켓 등에 상품 공급. 일종의 온라인 유통사를 시장으로 하는 종합상사 느낌

 

카메라모듈 사업부가 있다고 홈페이지 소개에는 있는데 정작 사업소개에는 빠져 있음. 비중이 낮거나 사업을 축소하려는 의지가 있는 것으로 보임

코로나로 인한 마스크분야 신설

 

코로나로 사업보고서 지연제출 승인 받음. 코로나로 사업보고서 작성이 원활하지 않다고 금감원에 승인을 받았다는데 담당자가 확진 격리가 그런것인지, 다른 대안이 없었는지 등 시스템보다는 인력 중심으로 움직인다는 느낌이 있음

 

4월 29일 현재까지도 아직 사업보고서를 제출하지 않은 것으로 보임

 

불성실공시법인 지정도 받은적 있음(2022.1.10)

 

 

사업/재무분석은 21년 3분기 분기보고서를 중심으로 분석

 

 

계열회사

* (주)참테크 : LED조명, 실리콘&에폭시 렌즈 개발 및 제조

* 비케이원(주) : 마스크 및 생활용품 도ㆍ소매업

* 유라인코리아(주) : 비케이원의 종속회사. 마스크 제조 및 유통

* (주)우진홀딩스

* (주)이니셜티

 

 

사업부문

(1) 유통사업부문 : 유통과 B2B 구매대행, 기업소모성자재 등 (매출비중 25%)

(2) 재활용 중간처리 사업부 : 경북 상주, 구 웅진폴리실콘 공장 건물 및 기계 인수하여 중고기계 및 고철, 비철 등으로 재판매 (0.4%)

(3) 마스크 제조 : 2020년 4월 마스크 제조판매회사인 유라인코리아 100% 인수. 유라인코리아 인수 후 판매할 수 있는 비케이원을 설립하여 유라인코리아를 자회사로 둠 (62%)

(4) 기타 : 카메라 렌즈 제조사인 참테크 지분 100% 인수. LED 렌즈. 삼성전자 갤럭시 모바일 후면조명렌즈 독점공급(12%)

 

희망하는 사업이 있을 경우 관련 회사를 100% 인수하는 듯. 시장 진입이 쉽고 빠르게 내재화 할 수 있는 장점이 있는 반면, 사용가치가 떨어질 경우 부담이 될 수 있음. 반면 기업 매각 등을 한다면 쉽게 분리가 가능하기도 함. 감당할 수 있는 규모의 M&A 형태라면 괜찮은듯

 

동양그룹 계열사 소모성 자재 구매대행과 유지보수 목적으로 만들어진 회사.

 

2020년 3월, IT 아웃소싱(아마 SI업인듯)사업부문을 단순 물적분할로 분할하여 동양네트웍스를 설립하고 5월에 매각하여 유통부문으로만 집중

 

 

매출은 지속적 감소, 이익은 적자지속 상태

 

자산 감소. 장기금융자산의 감소가 큼. 부채, 자본도 계속 줄어듬. 전체적으로 규모가 지속적 축소되는 경향

 

당연히 영업활동 현금흐름은 마이너스, 투자활동으로 현금유출이 있고, 재무활동으로 유입이 큼. 즉, 돈 빌려서 투자하고 있다는 의미인듯. 유동비율이 낮고 (점점 더 낮아짐. 31), 부채비율이 점점 높아짐(2017년 29 → 2020년 200)

 

 

사업확장, 사업부 정리 등을 M&A를 활용. 사업단위를 모듈로 움직이는 듯

 

메인 비즈니스의 수익성이 높아보이진 않음. 마스크사업부에서 돈을 많이 벌었지만 시즌의 한계가 있음

 

순자산 230 + 사업의 메리트 (매출*-5%) + 시장내 지위(매출*-1%) + 경영방침(모듈화 +1%, 공시 등 -1%) = 230 + 100*-5% + 100*-1% + 0 = 230 - 5 - 1 = 224억원

 

주당 1,444원(현재가 1,560원)

주가가 지속적으로 하락 중. 아직 더 내려가야 매력이 있을 듯.